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电信运营商危机中的并购法则

发布时间:2020-02-10 21:06:44 阅读: 来源:硫酸钡厂家

Verizon收购Alltel;Sprin收购维珍移动美国公司;TeliaSonera收购在爱沙尼亚和立陶宛的附属公司;T-Mobile与Orange在英国的合并……近期,全球电信市场上的并购交易接踵而至。无论是“大鱼吃小鱼”,还是“强强联合”,电信资本市场上从不缺乏并购交易的身影,但是目前已不再是电信运营商们手握重金、意气风发的日子,这些交易发生在经济危机已经影响行业、人人高喊削减成本的时期。那么众多电信运营商在艰难时世中出手并购,必有其趋利避害的规律可循。

法则一

优胜劣汰:市场整合中占据先机

“欧洲竞争最为激烈、最成熟的移动通信市场中有太多的运营商,整合必将发生。”惠誉国际信用评级公司在一份最新调查报告中如是说。

目前,发达国家电信市场已趋于饱和、增长乏力,各电信巨头很难再快速扩大营业收入,从而导致业绩增长比较迟缓。以欧洲移动通信市场为例,欧洲一些发达国家的手机拥有率已超过100%,再加上欧盟不断施压电信运营商降低收费,移动通信业务的利润提升空间已十分有限。

今年上半年,英国、西班牙、德国、希腊、波兰等国移动通信市场的竞争尤为激烈,同时,整体经济不振、管制压力增加、服务价格锐减,给运营商的财报笼罩上了重重阴云。上述市场运营商上半年的收入同比增幅平均为-3.2%。就算是经济弹性相对较好、竞争相对温和的法国和意大利等国,运营商收入平均增幅也仅为-1.8%。

在这些竞争十分激烈的成熟市场上,电信巨头们要提高业绩只能通过联盟、并购来扩大规模,而其主要目的是通过合作来降低成本、提高盈利能力。果不其然,事实很快证明了惠誉国际信用评级公司的预测,法国电信和德国电信日前宣布合并其在英国的业务,就是希望通过整合销售网络、售后服务、技术支持等资源节省40亿欧元。

法则二

好钢用在刀刃上:有限资金发挥最大效用

今年初,正值美国经济衰退最严重的时期,AT&T、Verizon、Sprint Nextel等大型运营商纷纷收缩支出、削减成本,半年时光飞逝,紧捂钱袋6个月的美国运营商发现,2009年全年的资本支出预算才用了不到一半。近来经济向好,下半年手头宽松的几大运营公司开始考虑如何有效利用困难时期积攒的“余粮”。

Sprin tNextel今年全年的资本支出计划是17亿美元,该公司负责投资者关系的副总裁Kurt Fawkes表示:上半年公司采取了保守措施,投资力度不够,下半年将加大力度,投资金额将达10亿美元。

在Fawkes的话音未落时,Sprint就迅速展开了行动,8月初宣布以4.83亿美元的价格收购维珍移动美国公司。此交易将有助于Sprint扩大低端预付费用户市场的份额。

此次并购后,维珍移动美国公司将与Sprint现有的Boost Mobile部门合并成为公司新的预付费业务部,但今后二者仍将分别以独立的品牌开展业务,为不同消费者群体提供服务。Sprint表示,交易将增强其在预付费市场的地位。该公司的首席执行官Dan Hesse说:“随着消费者更看重价值,预付费业务出现了前所未有的增长。维珍移动的品牌知名度将对Sprint的Boost Mobile品牌形成有效补充。”

在AT&T和Verizon无线两巨头的打压之下,Sprint目前处境尴尬。此次收购维珍移动美国公司,表明Sprint调整了市场定位,更重视低端的预付费通信用户。

法则三

另辟蹊径:广开增收渠道

在危机时期攒些家当很不容易,因此各家公司就更希望能让每一分钱都能实现十分钱的价值。在这种心态的指导下,仅仅靠“节流”攒钱显然无法满足需要,因此很多运营商开始另辟蹊径,将并购之手伸向了更广的范围。

法国电信近日收购了英国最大的数字广告网络公司Unanimis的全部股份。法国电信广告业务执行副总裁Paul Francois Fournier说:“两家公司的合力将有助于我们在新的增长领域实现收入增加9%至20%的目标,而广告则是这些领域中的一个关键。”

2008年,西欧在线广告市场约为120亿欧元,其中英国市场份额最大,约占其中的31%。在线广告是英国广告行业增长最快的领域,到2011年,这一领域在英国全部广告支出中所占的份额有望从2007年的19%增长到27%。通过结合Unanimis的广告网络和Orange移动网络资产,法国电信的广告网络将覆盖到英国71.5%的网民以及超过66%的英国、法国、西班牙和波兰网民。

同样的事情在大洋彼岸也在上演,加拿大贝尔公司前不久在国内收购了电子消费品连锁店Circuit City旗下的The Source店铺,此举使该公司获得了宝贵的销售渠道。The Source与消费者有着良好的关系,70%以上的加拿大民众在离家5公里之内就能找到一家The Source的店铺。而今后,加拿大贝尔公司将能够利用The Source的连锁店铺销售无线、数字电视、互联网、家庭电话等产品和服务。

这家电信运营商认为,消费者可以购买贝尔产品的地方越多,就越有利于公司的增长,公司已将拓宽销售渠道列入发展战略,而收购现成的零售商则是最经济的办法。

法则四

“无漏不成藏”:危险之中寻机遇

在古董收藏界有这样一句话“无漏不成藏”,意思是说在收藏圈内总会有便宜可捡。其实资本市场又何尝不是如此?特别是在经济陷入困顿时期,投资者往往能赶上因经济衰退压力低价出售的优质资产,体验一次“捡漏”的乐趣。

北欧最大的电信运营商TeliaSonera公司收购在爱沙尼亚和立陶宛的附属公司的全部股权就是一个典型案例。作为一家由瑞典和芬兰政府持有部分股权的公司,TeliaSonera在两个国家市场上的用户比例已接近饱和,急切需要向东欧等地拓展。而TeliaSonera现在已经是波罗的海国家电信市场上的一支劲旅,收购这两家公司剩余股权是TeliaSonera扩展新兴市场计划的一部分。

尽管波罗的海国家的经济正处于金融风暴带来的剧烈动荡中,电信市场受经济衰退的影响很大,但TeliaSonera仍然敢于投入大量资金。此时进行收购正是利用了资产价格下降和小股东资金短缺的时机,不失为明智之举。

事实上,金融危机虽然冲击到了电信行业,但是许多电信巨头实力雄厚,拥有充足现金流,趁着一些小公司日子难过,现在正是收购和扩张的好时机。不过,这并不等于可以随意花钱,还是要看收购是否符合公司的长期战略,是否能为公司带来切实收益。

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