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【资讯】A股情绪市渐变经济市

发布时间:2020-10-17 01:04:27 阅读: 来源:硫酸钡厂家

A股“情绪市”渐变“经济市”

二季度以来,经济迎来了真正的复苏验伪期:4、5月份的经济数据持续验证经济复苏疲弱,最新公布的6月PMI数据继续下滑。分析人士表示,在经历了6月底的“恐慌潮”过后,市场关注重心将重新回到经济层面,预计接下来公布的6月其他经济数据仍较疲弱,这将在一定程度上制约市场反弹空间。中期来看,在刺激政策基本无望的背景下,未来A股走势或更多跟随经济下行的步伐而定,投资者需密切关注经济运行情况。  库存下滑空间较小  6月PMI生产指数为52%,相比上月回落1.3个百分点;新订单指数为50.4%,相比上月回落1.4个百分点。由此可见,新订单指数的回落快于生产,这一方面说明内需低迷,另一方面说明生产收缩的程度仍然较慢,去产能将是中长期的过程。  库存方面,原材料库存与产成品库存指数分别回落0.2和0.4个百分点,购进价格指数比上月下滑0.5个百分点。很显然,当前仍处于量价齐跌的去库存阶段。分析人士表示,当前经济很难从去库存到补库存进行转化,考虑到库存已经处于低位,未来进一步下滑的空间较小。若企业对经济预期改善,则库存回升的空间较大。  对于即将公布的6月经济数据,分析人士普遍预计6月PPI环比仍将下行,这与原材料库存、购进价格所反映的企业购进欲望不强一致。不过,5月工业企业利润成本端的下降对于企业利润改善有较大贡献,中期来看,这一因素将长期发挥作用。  “经济市”特征趋浓  分析人士普遍预计6月经济数据整体将继续下滑,基于季节效应,7月PMI很可能会延续下滑态势,目前来看跌破50%荣枯线的概率较高。  当前经济下滑的预期已然确立,从二季度管理层的多番表述来看,管理层对经济下滑的容忍度正在逐步提高,因而大规模刺激计划出台的概率很小,中期经济下行的征程将继续延长。6月底的“钱荒”风波,一定程度上推高了短期资金利率,进而一定程度上抬高了实体经济的融资成本。  管理层的重点在于改革,对经济的刺激措施很少。不过,稳增长依然是政策一大重心,若经济出现严重下滑,不排除高层相机抉择出手的可能。但至少未来一个季度,管理层仍会继续容忍经济下滑,这也是为了深化改革,因而转型的阵痛仍将持续存在,并不时给股市带来压力。  A股仍是经济的“晴雨表”,在经济拉长筑底周期进行结构转型的大背景下,股市很难逆周期出现趋势上升的行情,追随经济震荡筑底将是大概率事件。在此背景下,投资者不宜依照过往跌多就抢反弹的思路操作,毕竟在政策层面未出现利好的情况下,即便出现超跌反弹,其幅度也会有限。

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